Gross up na renda fixa: compare LCI, LCA e CDB

Você abre a corretora, filtra por rentabilidade e encontra um CDB a 106% do CDI ao lado de uma LCI a 87%. A conclusão parece óbvia: o CDB ganha fácil. Só que essa leitura compara maçã com laranja. O CDB mostra o rendimento bruto, antes do Imposto de Renda. A LCI já aparece líquida, porque investimentos isentos de IR ligados ao setor imobiliário não sofrem desconto na fonte para pessoa física.

Em julho de 2026, com a taxa básica de juros da economia brasileira em 14,25% ao ano e o CDI, a taxa de referência dos investimentos em renda fixa, próxima à Selic, em 14,15%, esse erro custa caro. CDBs pós-fixados chegam a 106% do CDI em prazos longos, enquanto LCIs e LCAs recuaram para patamares como 87% e 85,5% do CDI. O gross up na renda fixa é a ferramenta que coloca todos na mesma base tributária e revela quem realmente rende mais para o seu bolso.

Vamos montar um roteiro prático para comparar LCI, LCA e CDB pelo retorno líquido. Você vai entender a fórmula, ver tabelas por prazo, analisar taxas reais de julho de 2026 e sair com um checklist que vai além do número da tela. A fórmula vem na sequência; aqui, o foco é decisão.

Renda Fixa: Por que comparar LCI, LCA e CDB pela taxa da tela dá errado

As corretoras exibem taxas de formas diferentes porque a legislação tributa cada produto de um jeito. CDB, um empréstimo que o investidor faz ao banco em troca de uma remuneração, e títulos do Tesouro Direto, comprados diretamente pelo investidor, pagam Imposto de Renda sobre o rendimento. LCI e LCA, investimentos isentos de IR ligados ao setor imobiliário e ao agronegócio, respectivamente, não descontam IR para pessoa física nas condições legais do título.

Na prática, isso significa que um CDB anunciado a 100% do CDI ainda vai perder entre 15% e 22,5% do rendimento em impostos, dependendo de quanto tempo o dinheiro ficar aplicado. Uma LCI a 90% do CDI, aparentemente inferior, pode entregar mais dinheiro no final porque o que você vê é o que você recebe.

Em termos simples: comparar taxas brutas de CDB com taxas líquidas de LCI ou LCA é como comparar preço de produto com e sem imposto embutido. Sem ajuste, você escolhe o investimento errado com boa intenção.

Esse descompasso ficou ainda mais evidente em 2026. Segundo levantamento do InfoMoney de 6 de julho, CDBs pós-fixados na plataforma XP alcançam até 106% do CDI em prazos acima de 12 meses. LCIs pós-fixadas chegam a 87% do CDI; LCAs, a 85,5%. O senso comum de que “isento sempre ganha” perde força quando CDBs pagam mais de 100% do CDI e isentos recuam frente ao histórico recente.

O que isso significa para o seu dinheiro

Imagine R$ 100 mil aplicados por dois anos com CDI estável em 14,15% ao ano. A diferença entre escolher o produto certo e o errado pode representar milhares de reais. Não por sorte, mas porque a comparação foi feita na base correta. O gross-up não garante que isentos vão perder ou que CDBs vão vencer sempre. Garante que a disputa seja justa.

Gross UP Renda Fixa: O que é gross-up na renda fixa (e a fórmula em 30 segundos)

Gross-up, ou “gross up”, é o ajuste que transforma a rentabilidade de um investimento isento em uma taxa bruta equivalente, como se ele pagasse Imposto de Renda. Assim, você compara LCI, LCA e CDB pelo mesmo critério: quanto cada um entrega depois de todos os tributos.

A fórmula mais usada no mercado para títulos pós-fixados atrelados ao CDI é direta:

Taxa equivalente de CDB = Taxa da LCI ou LCA ÷ (1 − alíquota de IR)

Exemplo rápido: uma LCI a 87% do CDI, com prazo de dois anos (alíquota de IR de 17,5% no CDB equivalente), vira 87 ÷ 0,825 = 105,45% do CDI em termos de CDB. Ou seja, essa LCI rende o equivalente a um CDB que pagasse 105,45% do CDI bruto.

Funciona também ao contrário. Se você tem um CDB a 106% do CDI e quer saber qual LCI mínima empataria, multiplica pela alíquota líquida:

Taxa mínima de LCI/LCA = Taxa do CDB × (1 − alíquota de IR)

Com IR de 17,5% (dois anos), um CDB a 106% do CDI exige LCI ou LCA de pelo menos 87,45% do CDI para empatar. Acima disso, o isento ganha; abaixo, o CDB leva vantagem.

Esse detalhe importa: a fórmula simplificada funciona bem para comparar pós-fixados indexados ao CDI. Para prefixados ou híbridos atrelados à inflação, o índice que mede a alta geral dos preços, a simulação completa com capitalização composta costuma ser mais precisa. Nesses casos, vale usar uma ferramenta que calcule o valor final líquido em vez de confiar só na divisão.

Tabela regressiva do IR: o fator que muda tudo conforme o prazo

O Imposto de Renda sobre CDB e Tesouro segue a tabela regressiva: quanto mais tempo o dinheiro fica investido, menor a alíquota. Segundo a ANBIMA, as faixas vigentes em 2026 são:

Por isso, o gross-up muda conforme o horizonte do investimento. Uma LCI a 90% do CDI vale mais em termos relativos para quem resgata em seis meses do que para quem fica cinco anos. No curto prazo, o IR come mais do CDB e amplia a vantagem dos isentos. No longo prazo, com alíquota de 15%, CDBs acima de 100% do CDI ficam mais competitivos.

Simulações do InfoMoney com R$ 5 mil ilustram essa dinâmica: comparando CDB a 100% do CDI com LCI ou LCA a 90% do CDI, os isentos rendem 14,22% a mais em cinco meses. Em 25 meses, a diferença cai para 5,5%. O gross-up captura essa mudança de patamar.

Para ter dimensão: quem monta reserva de emergência ou ladder de vencimentos precisa cruzar prazo com alíquota antes de olhar só a taxa. Um CDB excelente para cinco anos pode ser inferior a uma LCI modesta se você precisar resgatar em três meses.

Gross-up na prática: quanto LCI e LCA valem em “% CDI de CDB”

A tabela abaixo mostra, para cada faixa de prazo, qual seria a taxa equivalente de CDB de uma LCI ou LCA com taxas comuns de mercado em julho de 2026. Os cálculos usam a fórmula Taxa isenta ÷ (1 − IR).

Leia assim: se você pretende ficar mais de dois anos, uma LCI a 87% do CDI equivale a um CDB de aproximadamente 102,35% do CDI. Já uma LCA a 92% do CDI, taxa disponível na XP em julho de 2026 para emissão do Sicoob com vencimento em 2033, equivale a cerca de 108,24% do CDI. Nesse prazo longo, a LCA supera tanto a LCI de 87% quanto a maioria dos CDBs abaixo de 108%.

A tabela inversa também ajuda na hora de filtrar ofertas. Para empatar um CDB a 100% do CDI, a LCI ou LCA precisa render pelo menos:

• 77,5% do CDI (até 180 dias)
• 80,0% do CDI (181 a 360 dias)
• 82,5% do CDI (361 a 720 dias)
• 85,0% do CDI (acima de 720 dias)

Qualquer isento acima desses patamares, mantidas as demais condições iguais, entrega mais que um CDB a 100% do CDI. Abaixo deles, o CDB leva.

Exemplo real com taxas de julho de 2026

Vamos aplicar o gross up renda fixa a três opções concretas disponíveis na XP em 6 de julho de 2026, com CDI a 14,15% ao ano:

• CDB pós-fixado até 106% do CDI (prazos acima de 12 meses)
• LCI pós-fixada até 87% do CDI
• LCA Sicoob a 92% do CDI (vencimento em abril de 2033)

Suponha um investidor com horizonte de dois anos, alíquota de IR de 17,5% no CDB.

O resultado surpreende quem compara só a taxa da tela. A LCI a 87% parece distante do CDB a 106%, mas, ajustada pelo gross-up, fica a um passo de empatar. A LCA a 92%, por outro lado, abre vantagem clara.

Com R$ 50 mil aplicados por dois anos e CDI constante em 14,15%, a diferença entre escolher a LCA e a LCI pode superar R$ 1.500 em rendimento líquido. Entre LCA e CDB 106%, a LCA ainda leva, embora por margem maior. Esses números variam com a taxa exata de cada emissor, mas a lógica permanece: gross-up primeiro, emoção depois.

Outros exemplos do mesmo dia reforçam a diversidade do mercado: CDB do C6 a 102% do CDI (vencimento julho de 2029) e CDB do BS2 a 103,5% do CDI (julho de 2032). Nenhum deles alcança, em gross-up, uma LCA a 92% no horizonte de dois anos. Já um CDB a 106% supera LCIs abaixo de 87,5% nesse prazo.

O olhar da Meelion

Comparar três taxas na planilha funciona, mas o mercado muda todo dia. A calculadora de gross-up da Meelion aplica a fórmula simplificada ou o cálculo completo com capitalização, usando indicadores atualizados como Selic e CDI. Antes de aplicar, vale simular o cenário exato do seu prazo e cruzar com o comparador de renda fixa da plataforma.

LCI ou LCA? Mesma isenção, taxas e liquidez diferentes

LCI e LCA compartilham a isenção de IR para pessoa física. A diferença está no lastro: crédito imobiliário para LCI, agronegócio para LCA. Na tributação, o gross-up trata os dois da mesma forma.

Na prática de julho de 2026, as taxas não caminham juntas. Enquanto LCIs pós-fixadas na XP chegam a 87% do CDI, LCAs podem aparecer a 85,5% ou, em emissões específicas, a 92% do CDI. Não existe regra de que LCA seja sempre melhor ou pior que LCI. O que importa é taxa, prazo, emissor e liquidez daquele título específico.

Ambos costumam ter carência mínima de 90 dias, período em que o resgate não é permitido. Alguns títulos imobiliários ligados a empreendimentos não residenciais exigem carência de 12 meses. Se você precisa de flexibilidade, verifique essa condição antes do gross-up. Um isento com taxa ligeiramente superior pode perder sentido se o dinheiro ficar preso quando você precisar dele.

Para reserva de emergência, CDBs com liquidez diária ou títulos do Tesouro Selic costumam ser mais adequados que LCI ou LCA com carência. Se considerar resgate antes de 30 dias em qualquer produto de renda fixa, lembre-se do IOF regressivo nos primeiros 29 dias. Nosso guia sobre IOF no resgate antecipado detalha a tabela.

Gross-up não basta: liquidez, carência, IOF e FGC na decisão final

O gross-up equaliza tributação. Não mede risco de crédito, liquidez, spread do emissor ou qualidade da instituição. Um CDB equivalente teoricamente superior de um banco frágil pode ser pior escolha que uma LCI modesta de emissor sólido.

Como proteger seu patrimônio

CDB, LCI e LCA emitidos por bancos e corretoras participantes do FGC, o Fundo Garantidor de Créditos, contam com proteção de até R$ 250 mil por CPF por instituição. Acima desse limite, diversifique entre emissores. O gross-up não substitui essa análise.

Checklist além do gross-up:

• Prazo e alíquota: confirme em qual faixa da tabela regressiva você cai
• Liquidez: o título permite resgate antes do vencimento? Há perda de rentabilidade?
• Carência: LCI e LCA podem bloquear resgate por 90 dias ou mais. Veja nosso texto sobre carência de LCI e LCA
• IOF: resgates antes de 30 dias sofrem IOF regressivo sobre o rendimento
• Emissor: rating, histórico e concentração no FGC
• Indexador: gross-up clássico vale para pós-fixados % CDI; prefixados pedem simulação de valor final

Em julho de 2026, o Boletim Focus projeta IPCA de 5,30% para o ano e Selic terminal em 14,00%. Juros altos por mais tempo mantêm a disputa entre pós-fixados intensa, mas inflação acima do teto da meta lembra que rentabilidade nominal não é tudo. Para comparar Tesouro IPCA+ com isentos, o gross-up sozinho não resolve: é preciso simular o fluxo completo, como fazemos ao comparar Tesouro e LCI.

Passo a passo: compare LCI, LCA e CDB em 5 minutos

Vamos do começo. Este roteiro transforma o gross up renda fixa em hábito antes de cada aplicação.

1. Defina o prazo real. Não o prazo do vencimento do título, mas quando você pretende usar o dinheiro. Isso define a alíquota de IR.
2. Anote as taxas brutas e líquidas. CDB em % CDI bruto; LCI e LCA em % CDI (já líquidos para PF).
3. Aplique o gross-up. Divida a taxa isenta por (1 − IR) ou use a calculadora de gross-up da Meelion para evitar erro de conta.
4. Compare na mesma base. Coloque todas as opções em “% CDI equivalente de CDB” ou simule o rendimento líquido final.
5. Cruze liquidez, carência e FGC. Elimine opções que não atendem ao seu perfil, mesmo com taxa superior.
6. Simule com valores reais. R$ 10 mil, R$ 50 mil: veja a diferença em reais, não só em pontos percentuais. Nossa calculadora para simular rendimento líquido ajuda nessa etapa.
7. Decida e registre. Anote emissor, taxa, prazo e data. Taxas mudam diariamente e têm estoque limitado.

Onde podem estar as oportunidades

Com LCIs e LCAs em queda em 2026, especialistas consultados pelo InfoMoney recomendam gross-up antes de escolher isento “no automático”. Ao mesmo tempo, CDBs acima de 100% do CDI aparecem porque a procura por crédito bancário aumentou e os bancos pagam mais para captar recursos. Quem faz a conta certa encontra LCAs pontuais a 92% do CDI que superam CDBs aparentemente mais generosos. Quem compara pela tela perde essas janelas.

E se o imposto mínimo passar? O que muda no gross-up

A Medida Provisória 1.303/2025, ainda em tramitação em julho de 2026, propõe um imposto mínimo de 17,5% sobre rendimentos de CDB e Tesouro, e 5% sobre LCI e LCA hoje isentas, acima de certos limites. Se aprovada nos termos discutidos, a fórmula de gross-up mudaria: uma LCI a 85% do CDI passaria a equivaler a um CDB de cerca de 92,4% do CDI, e não mais a 103% como na regra vigente.

Importante: essa mudança não está em vigor. Para decisões de hoje, use a tabela regressiva e a isenção plena de LCI e LCA. Para entender cenários futuros, leia nosso artigo sobre imposto mínimo e LCI. A regra atual continua valendo até nova lei em sentido contrário.

Perguntas frequentes sobre gross-up na renda fixa

O que é gross-up em termos simples?

Gross-up é o cálculo que converte a rentabilidade de LCI ou LCA, isentas de IR, em uma taxa bruta equivalente de CDB. Permite comparar investimentos tributados e isentos pelo retorno que realmente fica no bolso.

Qual a fórmula do gross-up para LCI e CDB?

Para pós-fixados atrelados ao CDI: Taxa equivalente de CDB = Taxa da LCI ou LCA ÷ (1 − alíquota de IR). A alíquota depende do prazo, variando de 22,5% a 15%.

Uma LCI a 90% do CDI sempre ganha de um CDB a 100% do CDI?

Não sempre. Depende do prazo. Em cinco meses, a LCI a 90% tende a render bem mais. Em prazos acima de dois anos, um CDB a 106% do CDI pode superar LCIs abaixo de 87,5%. Faça o gross-up para o seu horizonte específico.

LCA e LCI usam o mesmo gross-up?

Sim. Ambos são isentos de IR para pessoa física nas condições legais. A fórmula é idêntica. A diferença está nas taxas ofertadas, no lastro e nas condições de liquidez de cada emissão.

Preciso fazer gross-up para Tesouro Direto também?

Sim, se estiver comparando Tesouro com LCI ou LCA. Tesouro paga IR pela tabela regressiva, como CDB. Para títulos atrelados à inflação, prefira simulação de valor final em vez da fórmula simplificada.

Qual a diferença entre gross-up simplificado e cálculo completo?

O simplificado divide a taxa pela alíquota líquida e funciona bem para pós-fixados % CDI. O completo projeta juros compostos mês a mês e desconta IR no resgate. A diferença cresce em prazos longos e em prefixados ou híbridos.

Com Selic a 14,25%, vale a pena CDB ou LCI?

Depende da taxa específica e do prazo. Com CDBs a até 106% do CDI e LCIs a 87%, a decisão é caso a caso. Em julho de 2026, LCAs pontuais a 92% do CDI superam muitos CDBs; LCIs a 87% ficam próximas de CDBs entre 105% e 106% no prazo de dois anos.

O gross-up considera IOF e carência?

Não. Gross-up ajusta apenas tributação. IOF incide em resgates antes de 30 dias. Carência impede resgate por período determinado em LCI e LCA. Avalie esses fatores separadamente.

Erros comuns ao comparar LCI, LCA e CDB

Mesmo investidores experientes tropeçam nos mesmos pontos:

• Ignorar o prazo: usar alíquota de 15% quando o resgate ocorrerá em oito meses distorce toda a conta
• Confundir bruto com líquido: colocar CDB bruto ao lado de LCI líquida sem gross-up
• Assumir que isento sempre ganha: em 2026, CDBs acima de 100% do CDI invertem essa lógica em prazos longos
• Olhar só a taxa: esquecer carência, liquidez e limite do FGC
• Usar gross-up em prefixado como se fosse pós-fixado: prefixados exigem simulação de valor final
• Decidir pelo vencimento do título: um CDB com vencimento em 2032 pode ser resgatado antes; o prazo relevante é o seu, não o do papel

Conclusão

Comparar LCI, LCA e CDB pela taxa da corretora é um atalho caro. O gross up na renda fixa traduz isentos em taxa bruta equivalente, revela quando um CDB a 106% do CDI supera uma LCI a 87% e mostra que LCAs pontuais a 92% ainda podem liderar a disputa em julho de 2026.

A decisão madura combina gross-up, prazo, liquidez e proteção do FGC. Faça a conta, simule em reais e escolha com clareza. Seu patrimônio agradece quando a comparação é justa.

Este artigo tem caráter educacional e não constitui recomendação de investimento. Taxas de mercado variam diariamente, possuem estoque limitado e foram citadas com base em levantamentos de 6 de julho de 2026. Simulações não consideram inflação real salvo quando o título é atrelado ao IPCA.

Glossário

• Selic: taxa básica de juros da economia brasileira. Definida pelo Copom, influencia empréstimos, financiamentos e a rentabilidade da renda fixa.
• CDI: taxa de referência dos investimentos em renda fixa, próxima à Selic. A maioria dos CDBs, LCIs e LCAs pós-fixados usa o CDI como indexador.
• CDB: Certificado de Depósito Bancário. Empréstimo que o investidor faz ao banco em troca de remuneração. Tributado pelo Imposto de Renda.
• LCI: Letra de Crédito Imobiliário. Investimento isento de IR para pessoa física, com lastro em crédito do setor imobiliário.
• LCA: Letra de Crédito do Agronegócio. Investimento isento de IR para pessoa física, com lastro no financiamento do agronegócio.
• Gross-up: ajuste que converte rentabilidade líquida de investimento isento em taxa bruta equivalente, permitindo comparação justa com produtos tributados.
• Tabela regressiva: alíquotas de IR sobre rendimentos de renda fixa que diminuem conforme aumenta o prazo de aplicação, de 22,5% a 15%.
• Pós-fixado: investimento cuja rentabilidade acompanha um indexador, como o CDI, definido após a aplicação.
• Prefixado: investimento com taxa de juros definida no momento da aplicação, independente do CDI futuro.
• FGC: Fundo Garantidor de Créditos. Protege até R$ 250 mil por CPF por instituição financeira em CDB, LCI, LCA e outros produtos cobertos.
• Carência: período em que o investidor não pode resgatar o título. Comum em LCI e LCA, geralmente a partir de 90 dias.
• IOF: Imposto sobre Operações Financeiras. Incide sobre rendimentos de renda fixa resgatados antes de 30 dias, com alíquota regressiva.
• IPCA: índice oficial de inflação no Brasil, que mede a alta geral dos preços. Usado em títulos híbridos e no Tesouro IPCA+.
• Copom: Comitê de Política Monetária do Banco Central, responsável por definir a taxa Selic.
• Boletim Focus: pesquisa semanal do Banco Central com projeções de mercado para Selic, IPCA e outras variáveis econômicas.

Fontes Consultadas

• InfoMoney: Renda Fixa Hoje 06/07/2026, https://www.infomoney.com.br/onde-investir/renda-fixa-hoje-06072026/
• InfoMoney: LCI e LCA com remuneração menor em 2026, https://www.infomoney.com.br/onde-investir/lci-lca-remuneracao-menor-2026/
• InfoMoney: CDB, LCI ou LCA, qual título tem as melhores taxas, https://www.infomoney.com.br/onde-investir/cdb-lci-ou-lca-qual-titulo-bancario-tem-as-melhores-taxas/
• InfoMoney: CDB a 100% do CDI ou LCI e LCA a 90%, onde R$ 5 mil rendem mais, https://www.infomoney.com.br/onde-investir/cdb-a-100-do-cdi-ou-lci-e-lca-a-90-do-cdi-onde-r-5-mil-rendem-mais/
• E-Investidor: Fórmula prática CDB, LCI e LCA, https://einvestidor.estadao.com.br/educacao-financeira/renda-fixa-formula-cdb-lci-lca-imposto/
• E-Investidor: Comparativo LCI/CDB com mudança de IR, https://einvestidor.estadao.com.br/investimentos/comparativo-lci-cdb-como-calcular-melhor-opcao-mudanca-ir/
• ANBIMA: Imposto regressivo, o que é e como impacta seus investimentos, https://comoinvestir.anbima.com.br/noticia/imposto-regressivo-o-que-e-e-como-impacta-seus-investimentos/
• ANBIMA: LCI e LCA, quem são elas, https://comoinvestir.anbima.com.br/noticia/lci-e-lca-quem-sao-elas/
• Ipeadata / Banco Central: Série Selic, http://www.ipeadata.gov.br/ExibeSerie.aspx?module=M&serid=1693286996
• Exame: Focus, mercado reduz projeção de IPCA para 2026, https://exame.com/economia/focus-mercado-reduz-projecao-de-ipca-para-2026/
• Valor Econômico: Procura por CDBs reduz rendimento, https://valor.globo.com/financas/noticia/2026/07/01/com-tensao-no-credito-privado-maior-procura-por-cdbs-reduz-rendimento.ghtml
• Valor Econômico: Juros futuros com cenário fiscal no radar, https://valor.globo.com/financas/noticia/2026/07/02/juros-futuros-tem-forte-alta-com-cenarios-fiscal-e-monetario-no-radar.ghtml
• Meelion: Indicadores Selic e CDI, https://www.meelion.com/indicadores-financeiros/selic/
• Meelion: Calculadora Gross Up, https://www.meelion.com/calculadora-gross-up/

Dan Printes

Dan Printes é fundador da Meelion e empreendedor na área de tecnologia. Atua com inteligência artificial, produtos digitais e investimentos, com especial interesse em renda fixa e na aplicação de tecnologia para tornar decisões financeiras mais simples e inteligentes. Neste espaço, compartilha insights sobre investimentos, economia, renda fixa e outros temas relacionados ao mercado financeiro.